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　　招股书显示，移芯通信是一家全球领先的蜂窝通信芯片提供商，拥有高度优化的引擎，使设备能够通过蜂窝LTE/5G网络进行通信。公司的芯片产品矩阵覆盖低、中、高无线传输全速域，具有优化“PPA（功耗、性能、面积╱成本）”平衡的独特优势，确保了高性能、低功耗、成本效益，以满足多样化需求，并适应各种应用场景下的严苛运行条件。公司的芯片构成了物联网生态系统的基石，使智能表计、车辆及工业设备等物理实体能够实现无缝数据交换。此外，公司的芯片产品矩阵不仅赋予设备连接能力，更通过矢量增强端侧AI及Open CPU技术使其具备智能，能够高效地采集、处理及交换信息。这种广泛能力解锁了从智能传感器、AI玩具、移动支付到可穿戴设备、网联汽车、工业自动化等更复杂系统的广泛应用场景。

　　展望未来，公司正在为下一阶段的创新做准备，即将推出的5G RedCap产品将在控制成本的基础上性能大幅提升。此外，公司开发的5G eMBB产品将把公司的领先地位扩展到高速传输应用领域，并巩固公司在5G通信中的地位。下一代的高数据速度及超高数据速度产品将带来更严苛的PPA挑战。公司将利用公司已建立的核心优势，同时继续在超高集成、超优通信、超小尺寸、极致成本方面进行创新。此外，公司正在通过聚焦端侧AI推进公司Open CPU的能力，以开启新的应用场景并加速组件开发。与此同时，公司正在将产品范围从地面连接扩展到卫星连接。这些举措确保公司保持在数字孪生时代前沿，使公司的产品成为“智联万物”的核心构建模块。

　　此外，公司对外包半导体封装与测试合作伙伴在封装与测试方面的依赖带来了重大的质量控制风险。由于不直接管理这些环节，公司完全依赖合作伙伴达至所需质量标准并确保及时交付。彼等的任何失误，无论是因质量控制不力、延误还是产能受限，均可能导致缺陷产品交付给客户。这或会导致代价高昂的产品召回、保修索偿以及品牌声誉受损。此外，此类质量问题可能会占用原本用于产品创新、客户对接及市场推广等关键业务的大量资源，进而阻碍公司的增长与战略目标的实现。在汽车或医疗等对产品安全性要求极高的行业中，倘未能达到监管标准，还可能面临处罚，进一步推高运营成本并加剧声誉损害。

　　公司面临客户集中风险，原因是公司的大部分收入来自少数客户。截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度，以及截至2025年6月30日止六个月，来自公司五大客户的收入分别为人民币362.1百万元、人民币462.4百万元、人民币449.6百万元及人民币296.8百万元，约占公司于该等期间总收入的88.3%、86.7%、81.4%及87.9%。客户集中一直是公司收入结构的关键特征，且公司预计在可预见的未来，这一趋势仍将持续。

　　未能维持最优存货水平可能会增加公司的存货持有成本并导致公司损失销售。由于公司采用无晶圆厂模式运营，因此公司并不直接管理生产流程，而是依赖第三方制造商及外包半导体封装与测试合作伙伴完成晶圆制造、封装、测试及最终产品交付。在此模式下，制造与测试流程完成至最终产品发运给客户之间，存在固有的数月时间间隔。在此期间，公司的半成品及成品通常存储在制造与测试合作伙伴的仓库中，但存货风险（包括滞销或积压的可能性）仍由公司承担。截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度以及截至2025年6月30日止六个月，公司的存货周转天数分别为52天、81天、83天及85天。

　　公司的存货水平基于历史销售数据、客户订单、需求预测及供应链产能波动制定。此类评估本身存在不确定性，这是由于预测客户需求与供应链波动具有一定难度，在蜂窝物联网这类节奏快、技术驱动的行业中尤为如此。倘未能准确评估需求，公司可能面临存货相关风险，如库存滞销或短缺。高估需求可能导致存货积压，进而增加持有成本、产生潜在撇减，或需折价出售过剩库存，这些均可能对盈利能力产生负面影响。反之，低估需求可能导致产品短缺、交付延迟，并损害客户关系与公司的声誉。无论是库存积压还是库存短缺，任何存货管理效率低下的情况均可能对公司的盈利能力、运营效率及长期发展前景造成重大不利影响。